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好意思国银行对基金司理进行的一项探听自大，12月行家基金司理投资组合中的平均现款合手有率从11月的3.7%降至3.3%，创下1999年探听运行以来的最低水平。
探听自大，投资者已将资金参加股票和巨额商品，42%受访基金司理线路增合手了行家股票，比例为2022年以来最高水平。但这种过于乐不雅的心思，也令一些市集东谈主士回首负面事件可能带来的冲击。
行家投资者乐不雅心思录得2021年来最高水平
尽管最近几周，由于对好意思国大型科技公司高估值的弥在意思重燃，导致好意思股在此前涉及历史新高后有所动摇。但概括评估合手有现款水平、股票树立比例和对行家增长预期，探听自大，行家基金司理正处于自2021年中期以来最乐不雅的期间，致使高出了2024年底“特朗普走动”高点期间。那时，投资者纷繁涌入好意思股和好意思元，因为期待特朗普将出台一系列对市集友好的策略。探听还自大，基金司理对行家企业利润的预期也处于2021年以来的最高水平，基于这种苍劲盈利增长预期，也更欢跃看涨股市。
巴克莱银行的欧洲股票策略附近考（Emmanuel Cau）称：“行家投资者当今昭着对2026年合手更积极的立场，对多项资产，尤其行家股市的头寸也有所上升。”
这种乐不雅心思似乎照实彭胀在各大机构之间。富达海外行家多元资产附近奎夫（Matthew Quaife）在剿袭第一财经专访时就暗示，“当好意思联储降息周期仍在合手续时，市集上的一些风险经常不会发生。非论从AI限制发展，如故从好意思股上市企业盈利角度来臆测，来岁可能会是一个投资酬谢率十分高的年份。”
东方汇理资产措置投资盘问院附近德芬得（Monica Defend）则告诉第一财经，2026年，行家股市进展将主要取决于板块漫衍与格调树立，残忍投资者不要局限于单一的AI题材，而应蔓延至更世俗的科技限制，包括能源供应、运算才气和蹂躏物理终结所需的要害材料等主题，同期也需要均衡防护性与周期性板块。“举座而言，咱们对好意思股合手中性立场，尽管好意思联储策略偏向顺周期，但在市集都集度高企及估值偏高的情况下，咱们倾向于守护均等权重树立策略。”她称，“至于欧洲市集，受益于好意思元结构性走弱，包括国防开支、电气化发展以及资产回流好意思国在内的多项中永久投资主题，以及德国改造顺利鼓舞带来的欧元区复苏预期，欧洲工业及基建板块有望在2026年下半年迎来新的进场契机。咱们看好欧洲金融、工业、国防及绿色转型联系板块，以及中微型企业。欧洲亦可透过工业与成本开垦行业参与行家科技周期。同期，咱们温雅亚洲科技生态系统合手续扩展带来的投资机遇。”
瑞银钞票措置投资总监办公室在发给第一财经的陈诉中写谈，“面前经济环境有益于行家股市。劳能源市集放缓使好意思联储持续倾向宽松，好意思国经济当今的疲态可能是暂时性神志，行家增长应在2026年加快。苍劲的盈利增长预期也应推动股市进一步高涨。尽管行家股票估值仍处于历史高位，但估值溢价主要归因于基准权重中估值较高板块的增长。盈利增长才是臆测以前酬谢的更弱点方针，咱们预期主要市集来岁的盈利增长将在7%~14%的持重水平，为短期上行提供赞助。”
基于此，瑞银觉得，跟着面前有益的环境延续到2026年，树立不及的投资者不错筹商加多行家股票敞口，“咱们看好好意思国科技、医疗保健、公用做事和银行板块，并觉得欧洲股票有望受益于策略和结构性增长。在亚太地区，咱们看好澳大利亚和中国股市，尤其是中国科技板块。”
乐不雅心思是“双刃剑”？
但也有分析师警示，这种市集过于乐不雅的心思也可能导致市集对任何负面音信反映剧烈。
嘉信答理（Charles Schwab）的宏不雅附近戈登（Kevin Gordon）暗示，基金司理的低现款水平所评释的“合手续增强的乐不雅心思”将使市集在出现负面音信时“更容易受到剧烈回调的影响”。好意思国银行投资策略师格兰（Elyas Galou）也警示称：“即使在历史上市集泡沫最严重的时分，投资者也不敢合手有如斯低水平的现款树立。这意味着，市集关于任何负面性冲击事件的对抗才气都很脆弱，任何坏音信都可能形成比以往更大的伤害。”
探听自大，“AI泡沫”仍是行家投资者在12月探听中觉得的最大市集风险，但将其列为最大风险的基金司理东谈主数占比则从45%降至38%。探听还自大，越来越多投资者瞻望12个月后永久债券利率会更高，四分之三的受访基金司理瞻望在此技术收益率弧线会变陡。
格兰称，投资者对股市反弹的乐不雅立场与对更高债券收益率的预期之间很难找到均衡点，“最大的问题是：要是好意思债收益率升至5%以上，行家股市能否进展邃密？”
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后歆桐
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