
1月3日,特朗普政府对委内瑞拉禁受军事打击并握获委总统马杜罗过火夫东说念主,此举标记着地缘政事焦躁阵势出现戏剧性升级,这个探明储量最大的产油国出口立时堕入停滞。
自1989年好意思国入侵巴拿马、推翻军事辅导东说念主诺列加以来,这是华盛顿初度对拉好意思地区禁受如斯径直的军事骚扰行动。与此同期,产油国定约OPEC+将于周日召开会议,商量原油产量关联事宜,地缘政事身分给市集担忧的供需失衡问题带来不细则性。
短期油价影响或有限
刚畴昔的2025年,海外石油市集迎来了五年来最大的年度跌幅。手脚众人原油价钱基准的布伦特原油全年下降约19%,好意思国原油价钱跌幅则接近20%。此前OPEC+在实施多年减产轮番后扩大产量,再加上好意思国原油客岁末的日产量创下当先1380万桶的历史新高,多重身分共同对市集形成压力。
关于新年开头委内瑞拉的政事危急,机构大皆以为短期内不太可能对动力市集形成渊博冲击。
哈里斯金融集团处分结伴东说念主考克斯(Jamie Cox)驳斥说念,“市集的举座响应将较为凡俗 。大型石油企业及钻井公司的股价可能会迎来一波买盘撑持,因为市蚁集冉冉繁殖对重建委内瑞拉石油产业所带来潜在利好的投契神志。”
加拿大皇家银行成本市集众人巨额商品策略及中东与北非研究驾驭克罗夫特(Helima Croft)不雅点类似,“接洽到委内瑞拉石油行业已历经数十年的阑珊,且好意思国此前在政权更替与国度重建方面的过往纪录并非全然顺利,这次对委的关联行动无疑是一项笨重的任务。”她暗意。
拉皮丹动力参谋公司(Rapidan Energy)分析师麦克纳利(Bob McNally)称,本周末前他就已向客户辅导,委内瑞拉约三分之一的石油产量濒临风险。不外他以为,即便委内瑞拉的石油产量竣工中断,短期内也不会对石油市集组成本体性挟制。
众人风险处分公司(Global Risk Management)首席分析师兼研究驾驭拉斯穆森(Arne Lohmann Rasmussen)以为,尽管这次好意思国行动的范畴出东说念主猜想,但市集此前早已将可能扯后腿委内瑞拉石油出口的突破身分纳入价钱考量。
当今委内瑞拉的石油出口量仅占其产量的一半附近,约为50万桶/日。同期,这次突破发生之际,恰逢众人石油市集处于供应饱和、需求相对疲软的情状 ——这亦然每年第一季度的市集常态。拉斯穆森补充说念,他展望,在周日晚间原油期货交游开盘后,布伦特原油价钱仅会飞腾1至2好意思元附近,全周收盘后可能小幅下降。“尽管这是一场紧要的地缘政事事件,按常理本应推动油价飞腾,但归根结底,现时市集的石油供应也曾饱和,这亦然油价不会出现暴涨的原因方位。”
增产远景存不细则性
特朗普在3日的新闻发布会上称,针对委内瑞拉石油的禁令当今仍在收效。他同期暗意,好意思国石油企业将插足数十亿好意思元,用于重建委内瑞拉的动力产业。不外,特朗普并未显现具体是哪些企业参与投资、投资花样奈何,也未申诉好意思国将奈何通过 “一个团队”临时处分委内瑞拉。
委内瑞拉坐拥众人已探明储量最大的石油资源——3000亿桶,约占众人已探明储量的17%。但自21世纪初该国扩张石油产业国有化、征收埃克森好意思孚和康菲石油等外资企业金钱后,受处分不善和境外投资穷乏的双重影响,其石油产量在畴昔数十年间暴跌。
一些不雅点以为,这次政权更替可能会使委内瑞拉异日的石油产量出现增长,这一远景或将进一步压制油价。委内瑞拉分娩的重质原油终点适配好意思国墨西哥湾沿岸的真金不怕火油厂,也可与页岩油开采产出的轻质原油进行长入。
曾在奥巴马政府担任好意思国国务院高档动力官员的动力行业参谋人戈德温(David Goldwyn)称:“从任何角度来看,委内瑞拉的异日走向皆将对市集产生利空影响,因为其石油产量的发展标的唯唯一个 ——那等于回升。
MST 金融公司动力研究驾驭卡沃尼克(Saul Kavonic)计算,若委内瑞拉新政府取消制裁并吸引异邦投资者追溯,该国的石油出口量在中期内有望达到300万桶/ 日。”
需要详确的是,这一切的前提是整个面孔皆得手股东,而现实中逃匿的变数不计其数。任何以意赴委投资的企业,皆需支吾安全隐患、残毁的基础设施、好意思国握捕马杜罗行动的正当性争议,以及该国恒久政事激荡的潜在风险。好意思国企业要比及回款保险落实、基本安全条件具备后才会重返委内瑞拉,制裁的根除亦然必要前提。此外,委内瑞拉还需修改法律,为异邦石油公司扩大投资扫清障翳。
雪佛龙是当今唯逐个家在委内瑞拉开展业务的好意思国大型石油公司。近 20 年前,康菲石油的三个石油式样被委内瑞拉征收,该公司而后一直催讨数十亿好意思元抵偿;埃克森好意思孚在近20年前退出委内瑞拉后,也堕入了与该国的恒久仲裁纠纷。
康菲石油发言东说念主在最新媒体回复中称:“公司正在密切缓和委内瑞拉阵势发展过火对众人动力供应和安谧的潜在影响,现阶段就异日业务活动或投资作出猜测还为时过早。”
雪佛龙当今每天从委内瑞拉向好意思国墨西哥湾沿岸出口约15万桶原油。畴昔一年间,为看守在委内瑞拉的业务,该公司不得不与特朗普政府进行审慎相似。客岁12月,雪佛龙首席奉行官沃念念曾暗意,他已向特朗普政府申诉,在委内瑞拉历经多轮政事更替的历程中,保持好意思国企业的存在具有垂危道理。雪佛龙3日暗意,公司现时首要任务是保险职工的安全与福祉,同期确保金钱齐全。“咱们将链接严格顺从整个关联法律国法开展运营。”
戈德温以为,鉴于委内瑞拉临时政府及异日政府的阵势存在不细则性,当今难以预测好意思国石油企业是否会简直进行投资。“从伊拉克、阿富汗以过火他国度的政府更替告诫中咱们不错看到,政权过渡的历程充满长途。在明确关联投资要求之前,莫得企业愉快承诺插足数十亿好意思元开展恒久式样;而投资要求的敲定,又必须以明确的政府架构为前提。”他还提到,包括埃克森好意思孚在内的多家企业,当今仍在恭候委内瑞拉国度石油公司偿还债务。
麦克纳利则暗意,关于好意思国石油企业而言,投资委内瑞拉是一项复杂的有斟酌。他指出,石油生产商们并未健忘 21 世纪初的遭受 ——那时委内瑞拉政府征收了异邦石油企业的金钱,迫使它们退出该国市集。但他也补充说念,淌若制裁根除,能够劝诱众人最大的石油储量,这一契机对好意思国石油企业而言极具吸引力。
Annex Wealth Management首席经济策略师雅各布森(Brian Jacobsen):“这件事的发生是晨夕的问题,而非会不会发生的问题。我驯服东说念主们会围绕其中的政事与法律层面伸开争论,但从投资角度来看,假以时日,这一事件有望开释委内瑞拉的海量石油储量。同期,这也可能对伊朗乃至俄罗斯的辅导层形成警示,让他们了了意志到好意思国总统推动变革的意愿与材干。市集偶然会因预期突破爆发而转向避险模式,但一朝突破委果打响,市集便会飞速切换至风险偏好模式。鉴于这次阵势发展十分飞速,石油市集大概会成为唯一作出较着响应的市集。此前已有诸多预测指出石油市集将濒临供应饱和问题,而这次事件只会进一步加重这一风光。”
休斯敦大学动力研究员赫尔斯(Ed Hirs)气魄严慎,他暗意委内瑞拉近期阵势当今不会对好意思国的原油和汽油价钱产生较着影响,历史上不乏好意思国对外骚扰却未给本国企业带来显赫收益的前例。“特朗普如今加入了推翻石油资源丰富国度政权的好意思国总统行列 ——此前有布什政府对伊拉克的行动、奥巴马政府对利比亚的骚扰。而在那些案例中,好意思国并未从石油资源中获取任何履行利益。只怕委内瑞拉的阵势也会积习难改。”
欧佩克或看守暂停决定
按照日程安排,欧佩克过火盟友将于周日召开会议谋划二季度生产配额,展望将看守现行石油产量战略。该组织自客岁起不时增产,激发了市集对众人原油供应饱和的担忧,但已本旨在本年1至3月暂停增产诡计。
手脚与伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯并排的欧佩克独创成员国,委内瑞拉的石油产量曾在20世纪70年代达到日均350万桶的峰值,占那时众人总产量的7%以上。进入2010年代后,其日产量跌破200万桶;客岁的日均产量更是仅约110万桶,占众人总产量的1%。
据报说念,当今针对委内瑞拉的 “石油禁运”已全面收效。监控数据娇傲,数艘近期已装载原油和制品油、原定发往好意思国及亚洲等地的油轮尚未启航,另有部分恭候装货的油轮则空载离去。船舶跟踪网站TankerTrackers.com娇傲,周六今日,委内瑞拉主要石油口岸何塞港莫得任何油轮进行装货功课。
音尘东说念主士及委内瑞拉国度石油公司(PDVSA)的文献娇傲,若石油出口全面暂停 ——包括该国石油公司最大互助伙伴雪佛龙租出的油轮也无法出港 ——将加快该国油田被动减产的程度。原因是近几周来,当地储油罐乃至海上浮式储油船的库容皆已飞速饱和。
第一财经记者详确到,三大机构在客岁12月的市集月报中一致判断2026年原油市集将转向供应饱和,俄罗斯原油出口 “不降反升”与非 OPEC 国度(好意思国、巴西、圭亚那)增产类似,强化了这一共鸣。但对饱和范畴的预估存在较着不对。海外动力署IEA最为悲不雅,展望2026年众人原油日供应饱和384万桶(约众人日需求4%);好意思国动力信息署EIA居中,展望供应饱和约200万桶 / 日;欧佩克最为乐不雅,展望仅小幅饱和36万桶/日。
因此,除了OPEC+自己的产量决定外,影响市集的一大变数在于俄罗斯的供应。行业统计娇傲,客岁四季度俄罗斯原油产量看守在1050万-1100万桶/日,因俄乌突破和西方制裁,原料油和制品油出口恒久受限,其中制品油一度降至240万桶/日。因此与委内瑞拉短期原油产量波动比较,俄乌关连的走向对油价的影响可能更大,这亦然客岁以来海外油价下降的垂危身分之一。
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樊志菁
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